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博实股份股票行情(博实股份军用机器人)

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卜式股票:估值处于历史低点,业绩高速增长

周末我参观了博实股份的这家公司。公司主要为石化和化工行业的客户提供成套设备和技术服务。目前主要有四大业务:自动包装码垛成套设备、高温炉前机器人、环保设备、产品服务。其性能具有明显的周期性。18年以来一直快速增长。20年上半年收入增长34.7%,归属于母公司的净利润增长36.7%。

2020年上半年,各项业务收入构成如下。

财务数据还不错,尤其是预收账款金额高。在过去的几年里,预收账款在收入中占了很大的比例,相应地收入与现金的比例也很好。

近年来,净营业现金也增长非常快。2018-19年净经营现金流为2.24亿元、3.52亿元,连续两年超过同期净利润(1.64亿元、3.28亿元);但是2020年上半年,收现比和净现比都大幅下降,收现比降为0.71,净现比降为0.12,查阅20年中报,公司并未做出明确解释,这是目前最大的一个问题,看三季报出来后是否有好转。

既然公司的产品对于普通人来说可能有点陌生,那我们就来详细介绍一下这些智能设备的用途。

包装码垛设备是自动成排堆放包装袋或包装盒的设备,这是公司的传统业务。18、19、2020年上半年增速分别为23.4%、31.6%、23.9%。

电石的化学名称是电石,是有机合成化学工业的基本原料。因为电石能导电,所以叫电石。只有在2100-2500度的高温电炉中进行化学分解后,才能获得化工所需的原料。电石出炉有很多操作环节。传统流程需要6-7个人同时操作。操作过程中存在劳动强度大、工作环境恶劣(高温、粉尘)、安全隐患大等问题。公司开发的高温炉前机器人只需要一个操作员就可以完成以上六个人的工作。

该公司的高温炉机器人于2017年进入市场,19年的收入同比增长185%,但2020年的增长率降至14.9%。

在环保设备业务方面,公司近年已进入废酸处理市场。石化工业中的废酸主要产生于石油炼制和烷基化生产过程中。2017年,公司以1000万欧元现金收购奥地利企业PP Industrietechnik GmbH(简称PP)100%股权,切入该行业。

根据公司公告,公司累计大额订单超过5亿元,预计订单总额将超过8亿元。截至2019年底,只有1.36亿台签约设备确认收入,其余预计在2020-21年确认收入。纵观年报的营收构成,可以发现公司的废酸处理设备营收在过去两年确实保持了高速增长。比如2018年收入2848万,2019年收入2.79亿,同比增长880%;2020年上半年为1.76亿,同比增长212%。

总的来说,对于公司未来的业绩不太好预判(看了几份券商研究报告后,给出的业绩预测相当不错,但我个人不太确定),但目前估值还比较合理,TTM PE 37倍,在历史上处于比较低的估值区域。"s原创——爱上西瓜说

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