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安全边际(安全边际三要素)

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专栏|把握安全边际的三条原则

“面对同样的挑战,我大胆地把成功投资的秘诀提炼为四个字的座右铭:安全边际。”格雷厄姆认为,投资的核心概念是“安全边际”,它可以弥补投资者评估价值时的误判风险,同时也可以弥补股市大幅下跌甚至更糟时的风险。根据

《聪明的投资者》这本书,安全边际是市场价格和评估值之间的明显差异。当价格低于价值时,差额越大,安全边际越大。所以像格雷厄姆、巴菲特这样的投资大佬甚至建议投资者可以以更低的价格购买好的标的,购买价格远低于内在价值,这样更大的安全边际才能保证投资者在更长的时间内盈利。

Graham在《聪明的投资者》中指出科学应用“安全边际”理论的三个方面:第一,正确评价企业的内在价值,选择估值合理的优质公司。格雷厄姆认为,如果所选公司的前景不好,那么投资者宁愿避开这类股票,不管它们的价格有多低,安全边际适用于它们的独特意图,即内在价值高的优质企业的外部价格被低估时。第二,留有足够的安全余量。只有当价值明显高于价格时,才能有足够的安全边际。第三,适度分散投资,不要孤注一掷。格雷厄姆认为,即使个股有一定的安全边际,单一的证券也可能操作不善。所以这个保证金只能保证投资者有更多的获利机会而不是亏损机会,必然亏损。投资者需要有良好的资产配置理念。

因此,安全边际是一个关键指标,可以帮助投资者确认买卖机会。正常情况下,为投资而购买的普通股的安全边际在于远高于当前债券利率的预期盈利能力。

尽管金融资产价格波动很大,但其基础价值稳定且可测量。价值投资的核心是在市场价格明显低于内在价值的时候买入证券。作为中国价值投资的实践者,东方红资产管理多年实践证明价值投资在 A 股市场长期有效,可以为客户带来复合回报。公司倡导价值投资,鼓励并引导投资者放长眼光,精选“幸运的行业+能干的管理层+合理的估值”兼备的优质个股,以便宜的价格买入并长期持有,分享上市公司成长带来的合理可持续回报。